铜连接

【AEC：从交换网络开始讲起】

交换网络是 AIDC 的核心基础设施， 主要用于服务器之间或服务器与交换 机之间的数据传输。根据使用场景和性能需求，交换网络的连接方式主要 有三种：光纤连接、电缆连接、两者的混合方案。其中，光纤连接（如光 模块+光纤或 AOC）和电缆连接（如 DAC 、ACC 、AEC）是目前采用较多 的解决方案：

**1**）光纤连接：光模块**+**光纤与**AOC**

光模块+Fiber：光模块+Fiber 是光纤连接的传统形式，由独立的光模块和 光纤组成。光模块负责光电转换，光纤则传输光信号。这种方案的主要特 点是灵活性强，用户可以根据需要更换光模块以调整带宽和速率，缺点是 光模块和光纤之间的连接点较多，可能引入信号衰减和传输稳定性问题。

AOC（有源光缆） ：AOC 将光模块和光纤集成在一起，形成一个整体，避 免了使用中的组装需求。相比光模块+Fiber，AOC 减少了连接点，提高了 信号传输的稳定性，同时降低了部分光器件的使用成本。缺点是灵活性较 低，传输距离在发货前需确定，且损坏后需整体更换。

**2**）**电缆连接：无源与有源

DAC（无源电缆）：DAC（ Direct Attach Cable）是一种简单的铜缆直连方 案，无需电源和信号调节芯片，主要由铜导线和模块头组成。优点包括低 成本（铜的成本低于光纤） 、低功耗（无需用电） 、传输速率高等，局限 性包括传输距离短、布线不便（线缆较粗，不易弯折）、易受电磁干扰（密 集布线时）等。

有源电缆：在 DAC 基础上加入信号调节芯片后， 即形成有源电缆，分为 ACC 和 AEC。ACC（Active Copper Cable）使用 ReDriver 技术，专注于信 号放大，适合短距离应用，成本较低。AEC（Active Electrical Cable）采 用 Retimer 技术，除了放大信号，还能重建数据，提升传输质量， 支持更 长距离和更高稳定性。

**AEC **的特性与优势集中在传输能力、稳定性和成本方面。与 DAC 相比， AEC 支持更长的传输距离，并且在性能上优于ACC，通过 Retimer 芯片， AEC 能有效改善信号质量，减少抖动和错误率，从而提升传输的稳定性。 同时，AEC 的成本低于光模块，适合短距离高带宽需求的场景。

**AEC**有望加速渗透，光模块厂商产品布局进一步完善。在机柜内和机柜间 的互联需求中，尤其在 2.5-7 米的传输距离范围内， AEC 能够满足低成本 高速互联需求。我们认为， 未来随着数据中心带宽需求的不断提升，传统 电缆（如 DAC）在高速高密度场景中面临挑战加大，AEC 渗透率有望快速

提升，预计 AEC 市场将在未来保持翻番增长，特别是在 400G 及以上速率 需求的推动下，且技术不断向 800G 乃至 1.6T 速率发展，与光模块形成互 补。产业链中的竞争主要集中在 Retimer 芯片的研发能力，国内厂商通过 技术创新和产业协同逐渐占据优势。随着技术的成熟和市场需求的扩大， AEC 在算力产业链中的地位将进一步提升，成为数据中心短距离高速互联 的首选解决方案。

综上，我们长期看好算力板块，AEC 的放量以及 CSP 厂商独立方案的兴起， 标志着算力产业链进入到合纵连横时代，我们坚定看好国内相关算力产业 链，重点推荐在连接领域全面布局的中际旭创、新易盛，光通信的天孚通 信、太辰光，铜连接的沃尔核材、精达股份、立讯精密等。